过去三个月，迅雷的股价翻了近三倍。8月底收盘价只有3.2美元左右，上周五报收13美元，涨了%。在本月初的迅雷战略发布会上，虽然说的是同视频制作和分发品牌4K花园的合作，但大部分时间还是留给了自家的“玩客云”、“玩客币”等。现在能让用户加快下载的会员订阅服务仍是迅雷的主要收入来源，但这家公司想对外说的商业故事变成了“共享计算”、“分布式CDN”和“区块链技术”。从成立到上市，迅雷花了12年。它曾靠体验出众的产品脱颖而出，又为了商业化成为捆绑软件的代名词；过去两年多也遭遇了股价下跌、创始人出走的窘境，几番转型之后终于走上了正轨？赶上PC时代末班车在中国互联网普及初期，下载软件扮演过相当重要的角色——它们将网络上形形色色的资源通过自己传输到千万台个人电脑上。当时绝大多数中国家庭的网速还停留在k-2M，不像今天多数人的网络已经升级到50M、M。抓住了中国宽带互联网在迅速普及趋势的迅雷，依靠更快的下载速度成为装机 应用之一。迅雷的技术优势是利用互联网上的其他服务器提供的资源进行下载，如用户下载一个软件，该软件在A网站存在，用户从A网站下载，同时B网站存在相同资源，则迅雷可以从B网站下载，并自动为用户匹配下载速度最快的服务器。从用户使用结果上看，就是提升了下载速度。而当时的 者网际快车据说是因为创始人沉迷魔兽世界停止更新一年，市场份额被迅雷迅速占领。到年8月，成立三年的迅雷宣布累计用户数超过1亿，并提出年上市的目标。年，迅雷取得万美元广告收入、占比70%。一年后迅雷推出了自己的会员系统，正式开始了迅雷系统的付费计划——付费用户享受更快的下载加速并可以去除广告。会员系统上线以后，迅雷有了最为直接的商业模式，来自会员的订阅收入也逐渐取代广告成为迅雷最重要的收入来源。创始人邹胜龙表示，年底迅雷开始考虑启动IPO，但年IPO失败是对迅雷的一大打击。“当时对迅雷感兴趣的资本很多，但愿意买入的却很少。”另一位已出走的创始人程浩说道。二次上市挥刀“自宫”年2月，迅雷预路演时获得了15-20亿美元的估值，符合公司预期，所以迅雷开始正式筹划在纳斯达克上市。同一时期VeryCD下载服务关闭，迅雷接替成为网友们下载的 。为了有更好的体验，迅雷还针对会员推出了“迅雷云播”服务——输入下载链接，迅雷就可以自动解析视频，边下边播，节省掉了漫长的下载时间。但当时发生了一系列引发资本市场对中概股投资信任的事件。比如东南融通爆发财务丑闻、马云私下将支付宝股权从阿里巴巴转入他个人公司而引发诚信危机。迅雷自己也面临影视版权诉讼（盗版）、以及投资人对它商业模式的困惑——资本市场以为它是在线视频公司，上市的承销商那个时候也说是否推迟一下上市。

许多事情集中在一个时间爆发，促使迅雷撤回上市申请。迅雷因为中概股受到市场冷遇放弃上市，而它这一决定也成为中国概念股上市遇冷的标志性事件。年以后，迅雷为了顺利上市，开始处理版权问题、过滤色情内容，主动与盗版进行切割。一部分对下载速度最有要求、最敏感的用户，也开始流向了竞争对手或者替代服务，比如QQ旋风（已停止运营）或者网盘、在线流媒体服务。等待了三年以后，迅雷修补了遗留问题并成功登陆纳斯达克，而网友的反应则是“资源越来越少”。

转型换汤不换药随着下载工具用户数量下降，迅雷决定转型“共享带宽”领域。这家公司在年推出的赚钱宝，就是一个出租用户闲置带宽和硬盘资源的设备。具体做法是，购买迅雷赚钱宝硬件，再添加一块硬盘，连上宽带，作为迅雷星域CDN的一个小小节点，在网络中不断上传数据。迅雷在星域CDN网站上将这些闲散资源打包卖给视频网站、直播网站等需求客户，再将一部分收益返还给用户，这就是赚钱宝的商业模式。虽然赚钱宝和星域CDN是一个不错的生意，但是资本市场根本不买账，迅雷股价持续走低，只有上市时的1/3左右。今年，迅雷在此基础上又换了一种玩法，叫做“玩客奖励计划”，包括玩客云、玩客币等。玩客云继承了迅雷赚钱宝共享CDN的商业模式，用户通过玩客云设备，共享家中/公司99%机会闲置的上传流量给迅雷。迅雷通过星域CDN平台把这些流量卖给例如小米科技、爱奇艺、bilibili、熊猫直播等，帮他们提升访问速度和下载速度，然后收益与挂设备用户进行分成。只不过之前赚钱宝分成给你的是现金，现在给你的分成变成玩客币而已。官方称玩客币是通过玩客云的星域CDN技术+区块链技术生成的，属于区块链代币，总量是有限的，总量有15亿，团队保留3亿，开放12亿给大家挖，发币量会每年递减一半。得益于今年区块链代币的

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